比尔•格罗斯警示2016年投资市场

“在2016年,我会逐渐进行投资组合去风险化,降低信用风险,减持股票投资,更加注重收回资金,而不是实现两位数的投资回报。”

“在2016年,我会逐渐进行投资组合去风险化,降低信用风险,减持股票投资,更加注重收回资金,而不是实现两位数的投资回报。”
近日,著名的债券投资人比尔•格罗斯表示,低利率让毫无用处的“僵尸公司”(zombie corporations)得到了喘息机会,由此,他警告投资者,2016年需要对投资组合去风险化。
由格罗斯操盘的骏利全球无限制债券基金(Janus Global Unconstrained Bond Fund)规模达14亿美元,他曾在今年早些时候表示,美联储应该将利率提高到更正常的水平,因为零利率水平正在伤害实体经济,破坏保险公司的资产负债表和养老基金。
格罗斯在其12月份的《投资展望》中写道:“美联储按下货币按钮的速度越快,持有金融资产的相对风险就越高。在2016年,我会逐渐进行投资组合去风险化,降低信用风险,减持股票投资,更加注重收回资金,而不是实现两位数的投资回报。”
格罗斯警告,实体经济的负面反馈回路“将终止股市和债券的上行趋势。投资者会像卡通人物大笨狼怀尔一样四处张望,想知道还有多久才能触底。”大笨狼怀尔总是在追逐哔哔鸟的时候,跳出宽阔的峡谷,在稀薄的空气中飞行很长距离之后才往下看,最终摔下悬崖。
格罗斯把美联储比作赌场,他说,“美联储不停地印钱,就好像在生产数不清的筹码,但他们永远也不会赎回这些筹码。实际上,用赌场来形容今天的全球货币政策,再恰当不过。”
“多年来,日本在量化宽松政策上变本加厉,欧洲央行行长马里奥•德拉吉几年前所说的‘无论付出什么代价’,就像赌博里加倍下注时的承诺一样,不过是假象而已。”加倍下注法是指赌博时持续加倍下注,希望最终能赢,并且能获得净利润。
欧洲央行“加倍下注时的承诺”发誓要通过扩大量化宽松和增加购买抵押品,使欧洲经济恢复平衡,使通胀达到2%的目标,直到欧元汇率下降,欧元区经济改善,通胀达到目标。
格罗斯认为,人为降低的汇率让毫无用处的“僵尸公司”得到了喘息机会,却破坏了保险公司和养老基金的商业模式,因为这些公司的收益太低,无法支付承诺的收益。格罗斯说:“低利率让储蓄者失去了‘钱生钱’的能力,无法使他们的退休基金得以增长,因此,他们所期望的未来生活方式也难以为继。”
格罗斯说,这就是经济学家肯尼斯•罗格夫和卡门•莱因哈特所说的“金融抑制”。
(转载自财富中文网译者:刘进龙/汪皓审校:任文科

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