李稻葵:很多投资者还沉浸在高收益幻觉中

在日前举行的“2015中国资本成长论坛”上,清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示,中国目前企业低投资回报和百姓心中高预期的投资回报相矛盾,这种错配将导致泡沫。

实体经济与金融不匹配

对于当下的国内金融总体发展情况,李稻葵表示,当下金融业仍是实体经济与金融不匹配的局面。比如,银行一年放款量一般是新增贷款余额的3~4倍,也就是说银行每年每发出3块钱贷款,只有1块钱进到实体经济贷款中,剩下2块钱是发新贷款还旧贷款,资不抵债的企业用新贷款还利息,账面上的利率比较高。因此企业大量的钱不是企业直接还的,而是靠信贷还的。
李稻葵称,另一方面,我国连续45个月工业品的出厂价格下降,连续3年工资增长速度超过国内生产总值(GDP)增长速度,这表明我国成熟企业投资回报率、利润在下降。但企业低投资回报和百姓心中高预期的投资回报相矛盾。这种百姓投资心理,导致市场上出现各种各样投资收益超过10%的产品。因此,企业的投资利润下滑与投资者较高的投资预期间产生了金融风险。
他说,“我们很多投资者还在虚幻的世界中,而投资产品实际没有那么高收益,只不过短期内没暴露风险,这就是泡沫,这是金融界第一大问题。”

人民币不会大幅贬值

国际金融环境方面,李稻葵表示,以美国为代表的发达国家开始收缩货币政策,因此美元加息已是大概率事件。美元加息对应的人民币贬值不会出现。
李稻葵表示,美国要收缩,因此国内的资本账户一定会出现大规模波动,但中国不会视而不见。
“人民币加入特别提款权(SDR)以后并不会完全放开,相反将会精准调控。”李稻葵说。
李稻葵预计,美元加息后,人民币汇率会波动,但随着资本账户管理的加强,明年年终经济形势基本稳定后,人民币汇率会开始稳定。因此,不大会出现人民币汇率大幅贬值情况。

允许坏账理财产品出现违约

对于当下各种金融理财产品,李稻葵表示,未来半年到一年,过去金融领域的金融产品将会出现重组,政府将要淘汰一批落后产能的企业,金融是一个大切入点。
“政府一定会鼓励一部分银行大胆把一些呆账、坏账放出来,允许坏账企业破产。与之相对的就是处理呆账、坏账相关的理财产品,允许部分违约,让百姓知道高收益的产品一定是高风险的。”他说。
李稻葵表示,金融产品越来越多样化,投资者应把注意力从自己炒股、琢磨信息,转向关心专业化的理财机构。(来源:证券时报网



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